铝周报（05.24-05.28）

国际方面：
      本周商品市场仍然处于大跌后的企稳过程之中，欧洲债务问题虽然有所缓解，但仍然悬而未决，所以始终困扰着市场人心。

经济方面：周三美国商务部宣布，4月美国经季调并年化的新屋销量环比增长14.8%，至50.4万幢，总量创下2008年5月以来新高，周二美国咨商局发布数据显示，5月全美消费者信心指数由4月的57.5点升至63.3点，为2008年3月以来的最高水平。消费者信心继续回升，显示美国经济复苏势头依然良好。欧盟统计局公布，欧元区3月工业订单较上月增长5.2%，较上年同期增长19.8%，好于此前市场的预估，这也显示出欧元区制造业前景依然乐观。好于预期的经济数据给市场带来一定支撑，但目前欧元区银行业可能面临严重问题，而且欧元区成员国持续的财政紧缩可能对本来脆弱的经济复苏态势构成威胁，所以目前市场避险情绪依然存在。美元指数则保持着强势震荡的格局，本周呈现连续的回升走势，目前美元稳定在之前87点附近的高位水平，这对伦铝产生了明显压力，周二铝价大跌3.85%，短期内弱势难改，料将仍在2000美元附近维持震荡。期铝最新库存4561400吨，一周内减22575吨。

      上海金属价格指数(SHMETX)上涨368.73点，涨幅1.44%，报25953.32点。本周累计上涨677.34点，涨幅约为2.68%。

国内方面：

       上期所本周库存量为494688吨，较上周增加5193吨。房地产行业是电解铝的下游需求大户，其消耗的原铝占总消费量的1/3左右，因此房地产市场的发展状况对铝需求影响重大。2010年4月中旬以来，政府出于 打压房市投机的目的，连续出台房地产调控政策，与欧元区方面的债务危机形成利空合力，这对铝价亦形成较大打压。但需要注意的是，目前房市政策更多是抑制投机，而不是限制房屋的供应和抑制房地产的开发，因此对铝需求的影响也只是短期的心理影响，长期来看对铝行业影响较小。流动性方面：虽然国内之前连续施行收缩货币的政策，但实际上资金并没有因为调控而短缺，国内市场流动性依然充裕，4月外汇占款增量创新高。央行近日数据显示，截至4月末，我国金融机构外汇占款余额达203453.7亿元，较3月份新增2863.1亿元，显示出有大量的资金流入国内，这将会在一定程度上加剧中国的通货膨胀形势，推高大宗商品价格上涨，有助于金属价格后市延续反弹行情。另外央行三月期央票发行量再创新低，连续11周净回笼以后，本周是第一次实现净投放。这在短期内会对国内商品市场的走势起到向上刺激的作用，不过一旦国内通胀情况继续加重，且CPI数据连续超过3%的话，那么加息的来临就不是遥远的事，而加息对商品市场的走势必然会有比较大的打击，所以近期铝价仍然难以走强，应该会围绕成本区域上下震荡。

现货方面：

      本周现货铝表现为小幅波动的走势，15000元/吨仍然是近期铝价的一个压力关口，而下方14800元/吨有比较强的心理支撑。周一沪期铝在外盘的带动下上涨1.65%，相比于伦铝，外强内弱仍然非常明显，现货铝则报在14910-14950元/吨，实际成交大多偏于低端，虽然铝价企稳，下游普遍仍有看空情绪，市场货源又处在不断增长的状态，所以成交也并不活跃。之后沪铝在上方均线压制下又开始走弱，不过由于已经处于成本区域，部分贸易商比较持价，至周五，现货铝报14990-15030元/吨，在缺乏新的利空或者利好的情况下，铝价不论是下跌还是上涨的空间都不大。流通方面，铝的供应压力没有任何减少，交易所的库存始终保持在高位水平，这也是当前铝基本面最大的问题之一。一位铝贸易商对上海金属网(SHMET)说：“虽然15000元/吨以下对铝来说进入了成本区域，但这只是对一部分的上游企业而言。还有非常多的铝生产商，他们的价格底线仍然在目前的铝价之下，而且生产企业还可以运用期货保值，所以目前铝价的成本支撑力度不会大，铝价主要还是跟随整个金属市场波动，而且出于对未来涨价的预期，很多上游厂家还在扩大产能，所以铝过剩的基本面很难被改变。”另一位铝贸易商对上海金属网(SHMET)说：“目前金属价格变动主要还是取决于国内调控力度和美元走势的变化，相对来说近期国内调控有所放缓，不过美元仍然保持着强势震荡，欧洲问题的不确定性使市场无法摆脱弱势，而铝又是被动跟随的品种，铝价短期内向下的压力就更大了。”

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