一般人认为，中国需求是决定全球大宗商品走势的最重要的因素。
　　
       最新的例证发生在12月21日，中国海关总署当天公布数据，中国11月铜进口量较10月份增加37%，铜价(68050,-620.00,-0.90%)随后在伦敦和纽约市场都大幅飙升，并创造了历史新高。伦敦金属交易所(LME)三个月铜合约上涨1.6%，收于每公吨9353美元。
　　
       但真实情况可能并非如此。
　　
       12月21日同一天，LME发布报告，称有一个交易席位在LME的铜持仓量占到了总量的80%-90%。这样的持仓量相当于世界所有交易所注册的铜库存总量的一半，价值约30亿美元。
　　
       纽约的一位对冲基金经理表示，这个交易席位很可能是某一个银行，而且可能是自营交易部门购买的与代表客户购买的量加在一起。
　　
       LME没有具体公布这个交易席位是谁。但英美主流财经媒体均引述匿名消息源称，摩根大通是LME铜合约的最大持仓者
　　
       华尔街金融博客Zerohedge的相关人士提到，这个交易席位“就是摩根大通”，如果摩根大通能够提出任何反驳的话，他们将立即收回自己的指控。
　　
       Zerohedge由前华尔街交易员创办，是全球访问量最大的独立金融博客，华尔街空头大师Jim Chanos称该博客为每日必读。
　　
       铜市场被垄断？中国付高成本
　　
       摩根大通最近表示将发起一个以实物支持的铜ETF(交易性开放式指数基金)，其后，市场一直传言摩根大通可能是LME铜合约的最大买家，认为该公司在ETF推出前提前布局。
　　
       今年10月以来，已有三家机构向美国证交会申请推出现货铜交易ETF基金。摩根大通的现货铜基金将得到6.18万吨实物铜的支持；贝莱德的 iShares Copper Trust将持有12.12万吨铜；ETF Securities亦会建立一只基金，但未说明将持有多少吨铜。另有消息称，高盛和德意志银行也有意推出现货铜ETF基金的计划。
　　
       上个月，一些金融交易商给英国金融服务局(FSA)写信，声称如果BlackRock、高盛、德意志银行获得执照成立铜ETF的话，可能会引起 一场泡沫。因为如果这些铜基金全部获得认购，他们可能需要购买LME一般多的铜库存。按照目前的ETF模式，投资者购买的并不是一纸期货合约，而需要有实 物铜作为支撑。
　　
       LME11月的报告显示，其最大一家铜持仓者占比只有总量的50%-80%，但上周的数据显示其占比已经超过90%了。
　　
       面对各界质疑，摩根大通上周曾表示，该公司在LME的铜持仓量“不超过总量的90%”，但当路透社询问其铜持仓量是否占比小于90%时，该公司亦拒绝置评。
　　
       据了解，中国是全球最大的铜消费国，对铜的需求也在不断增长。今年以来铜价已上涨了约27%，使得中国需要支付更高的成本。
　　
       持有交易所已准备交付的金属并不是合算的买卖，因为投资者需要支付保险和仓储成本。但近期金属价格飙升，使投资者在支付仓储成本和保险后，还可以从购买金属现货并卖出更高价位的期货合同中获利。
　　
       Zerohedge说，他们也不清楚CFTC是否会对市场操纵行为采取行动，但监管部门一直在推迟限制单个交易席位持有仓位的规则。与此同时，即便监管者可以限制每一个交易席位可持有的期货数量，他们依然没有权力限制人们对商品现货的持有。