业绩大多低于预期。2011 年1 季度业绩完全公告完成，大多数公司业绩低于预期，尤其半导体封装、LED 封装、代工制造为甚，这些企业多为劳动密集型企业，因为行业景气度同比显著下降，销售规模的增长低于预期，新增产能未能带来增长，而相反增加了折旧成本，同时原材料成本、人力成本大幅上升、产品价格同比下滑，对毛利率的冲击较大。其他低于预期的还有半导体设计、安防领域的高德红外和大立科技。 

         高幅增长公司基本符合预期。在统计中，由于行业因素大幅成长的领域有节能灯、显示材料、磁性材料、零组件、安防摄录领域、电子设备、锂电池等。在净利润保持40%以上高成长的公司中，大致可以分为以下几类：一是可能有增发因素推动的公司，有中环股份、水晶光电、福晶科技、超声电子、大族激光、南洋科技、铜峰电子、大华股份、七星电子（纯属个人判断，请自行勾兑）；二是所在行业增长超出预期的领域，如亿纬锂能、德赛电池、台基股份、中钢天源、法拉电子、佛山照明、江海股份等；三是去年同期基数较低且产能扩张后增长符合预期的公司，这类公司估值已经处在高位，体现了预期，有：乾照光电、兴森科技、得润电子、立讯精密、长盈精密、歌尔声学、莱宝高科、长信科技等。 

       值得注意的高增长企业及领域。我们判断，值得注意的领域为锂电池、显示器件上游材料、工业领域元器件，如亿纬锂能、德赛电池、南洋科技、铜峰电子、江海股份、法拉电子等。避开半导体、PCB、代工制造等强周期性领域。 

       短期看空电子行业。一季度业绩仅是行业周期性变化的体现，二季度至三季度日本地震对电子行业产业链的冲击将会逐步显现，将进一步影响上市公司的盈利能力。预计今年电子行业公司盈利预测将会大幅度下调20%-30%，将使得估值进一步调整，业绩下滑调整之后行业整体还面临进一步的估值调整。建议密切关注日本震后复产情况、行业景气度变化趋势以及上市公司毛利率的变化趋势，行业的拐点预计在7-8 月份。