摘要： 投资要点
       上周（10.17-10.21）通信设备和通信运营板块分别下跌-7.97%和3.48%，同期沪深300 指数下跌5.50%。通信设备跑输沪深300 指数，而通信运营则跑赢，超额收益分别为-2.47%和2.02%。

      通信设备方面，爱立信、诺西以及瞻博公布了3 季报。诺西、瞻博已经受到宏观经济不明朗带来的影响，而爱立信表现相对强劲，但也表示对不明朗经济形势担忧。我们认为，不明朗的宏观形势增加明年全球通信设备增长不确定性，此时应当关注通信设备行业中确定的结构性增长机会，推荐子行业：光通信、终端设备、WLAN 设备、广电设备、网优测试服务等。

      通信运营商方面，3G 用户数已突破9000 万，占比达10%，中移动预测明年一季3G 现重要拐点，3G 用户占比将达到15%。我们认为，随着网络投资告一段落和千元智能手机对于3G 用户及业务拉动，运营商将逐步进入3G 盈利期，推荐3G 业务弹性最好的中国联通。

      给予通信设备和通信运营“推荐”投资评级。1）推荐受益光通信行业景气，中兴通讯（光通信+终端）、烽火通信、日海通讯、光迅科技；2）通信运营商进入3G 盈利期，中国联通；3）WLAN 设备，三元达；4）受益广电设备投资启动，数码视讯 ......点击查看详情