摘要： 行业中性评级，建议配臵低估值加工股，激进型投资者可配臵黄金股。

       我们给予行业“中性”评级，建议投资者配臵低估值的栋梁新材、新疆众和、南山铝业等加工类防御性个股，激进型投资者可适当配臵黄金股。

       建议配臵低估值加工股?
       我们建议配臵低估值加工股主要基于对中国宽松预期的担心。我们并不认为10月的信贷显示了政策的宽松，因为一旦如此泡沫将吹得更大，在换届来临之际主张泡沫显然不太现实。对于有色金属这种强周期性行业，低估值的加工股可以在波动的市场中战胜行业指数。

       欧债再起波澜，预计有色板块将同步A 股大势?
       本周欧洲央行曾经建议直接救援欧猪国家，但遭到德国的强烈反对，声称违背欧洲法律，这导致市场信心进一步跌落，欧元区国债利率上升。意大利国债收益率超过7.3%，西班牙超过7%，法国也大幅攀升，而区外的英国则出现利率下降，这反映资金正加速从欧元区流出。此外，本周国内央行开始货币净回笼，房地产价格出现普遍性下跌，市场反弹幅度有限，预计有色板块将同步A 股大势。

       铜消费增长持续放缓，预计下周期价小幅下滑?
随着外围市场情绪波动，铜下游的供需情况也同样难言乐观。从近期数据看，10 月份国内铜加工企业开工率继续呈现下降趋势，一些铜消费行业也因债务危机及经济放缓的影响，出现放缓迹象，例如空调产量从9 月份至今便出现明显下滑。与此同时，作为铜消费龙头的电力行业的开工率，均从9 月份开始出现下降趋势。

       风险提示
       1）中国宏观经济政策变化、2）欧债危机演化......点击查看详情