摘要： 本周，电子行业延续上周的跌势，行业指数下跌5.7%，跑输大盘1.2个百分点，不到30 只个股取得正收益。费城半导体指数下跌6%，跑输标普4 个百分点，继上周德仪下调当季业绩预测后，英特尔本周也下调；

       11 月北美半导体设备BB 值0.83，连续两个月回升，但仍低于1 的景气均衡值。纳斯达克综指跑输标普1.4 个百分点，台湾科技指数略微跑赢大盘。

       我们维持对行业谨慎的观点。

       ◆ 行业动态
       半导体

       英特尔将第四财季的收入预测由 147 亿美元下调至137 亿美元，毛利率预期亦由65%下调至64.5%，泰国洪水影响全球40%的硬盘供应是主要原因。

       11 月北美半导体设备BB 值0.83，连续两个月回升，但仍远低于1 的景气均衡值。

       12 月15 日，Gartner 再次调降明年半导体行业资本支出增速至衰退19.5%，预估要到后年才恢复成长。

       点评：上周Gartner 刚刚调降半导体行业收入预期，本周调降资本支出也在情理之中。Gartner 曾在10 月大幅调降过明年半导体行业资本支出，主要是因为彼时台积电等诸多半导体大厂纷纷削减明年资本支出，此次下调与10 月的预期（衰退16.7%）相比，明年资本支出的绝对额其实基本持平，更多地是因为今年资本支出预估由618 亿美元上调至642 亿。

       尽管如此，增速的下调（明年支出预期未同步上扬）仍然反映了悲观预期。

       IDC 预测全球半导体收入今明两年分别成长3.4%、3.1%至2960 亿美元、3050 亿美元；同时半导体市场可望在明年二季度触底，下半年可望重返成长轨道。

       浪潮宣布 1 亿元并购德国奇梦达存储器FBGA 封测生产线，预计达产后，年产能可达6000 万颗存储器芯片，年销售额将超过1 亿美元。未来5年规划总投资30 亿元，计划建成世界先进水平的集成电路研发中心和规模化封装测试生产基地。

       法国半导体商 INSIDE Secure 宣布和Intel 达成NFC 合作协议。

       手机
       英特尔宣布将个人电脑部门、超便携部门、移动通信部门和移动无线部门整合成全新的智能移动通信部门，代号为“Medfield”的新款智能手机芯片也将在明年年初正式面世。
       RIM 预计第四财季（2011.12-2012.2）手机销量1100~1200 万台，较第三季（2011.9-2011.11）的1410 万台季减约15%~22%，淡季效应明显。

       诺基亚携手 T-Mobile，下月将在美国推出首款WP 智能手机Lumia 710。

       点评：诺基亚Lumia 系列在欧洲、台湾等市场反响极好，登陆美国市场顺理成章，我们猜测Lumia 710 应该是Lumia 700 与T-Mobile 合作的机种，定位中低端，可能是为了避免直接与iPhone 形成竞争。WP 手机首次登陆美国市场，微软必定会大力配合。

       展讯推出 2 款超低价智能手机平台，采用40 纳米工艺，可将智能手机成本做到40~50 美元，分别为TD-SCDMA版SC8805G 以及EDGE/WiFi 版SC6810，支持Android 2.2、2D 绘图、500 万像素相机、HVGA 触控LCD。

       点评：这两个平台都是Turnkey 方案，除了展讯外，联发科甚至高通最近都推出了高性价比的中低端Turnkey方案：联发科MT6573、6575 势头正猛，高通上周推出的QRD 生态系统将智能手机设计周期从六个月缩减到两个月。我们认为，在芯片商推动下，明年新兴市场需求将被大量激发，100 美元以下智能手机有望大幅放量。

       平板电脑

        邦诺的 Nook Color 与Nook Tablet 第4 季出货量有望达150 万台，其中Nook Tablet 110 万台以上；邦诺将明年7寸平板的出货目标定在400 万台以上。

       点评：邦诺此前预期第4 季的出货量不到80 万台，但产品提前开卖后市场反应热烈，11 月底邦诺曾对供应链追加急单。建议关注邦诺的功能结构件供应商安洁科技（占收入比重近10%）。从现在市场上的平板电脑看，内容商的产品明显比PC 业者的更受欢迎，亚马逊Kindle Fire 也屡超预期，这是因为有内容作为支持，而且内容补贴硬件的策略使得平板价格更具优势，为全球内容商所效仿。

       亚马逊平板电脑连续三周销售量过百万部。

       供应链传出消息，苹果将推出7.85 寸版iPad，且推出时间有望提前，由原先预计的明年四季度提前至二季度末。

       IDC 统计显示，三季度平板电脑出货1810 万台，较第 2 季成长13.9%，比去年同期增长2.6 倍，不过还是低于预期的1920 万台。尽管如此，四季度在强劲的假期需求带动下，出货动能持稳，因此全年平板电脑出货总量上调为6330 万台，较原来预估的6250 万台增加10%。

       电脑

       戴尔宣布将停产 Inspiron Mini 上网本，并且不准备在这一领域推出新品，而是转向Ultrabook。

       点评：在平板电脑和轻薄型笔记本的冲击下，曾经风靡一时的上网本已经逐步衰落，被淘汰是迟早的事。

       Best Buy 与东芝本周为Z830 Portege 推出了200 美元优惠，售价降至699.99 美元，使东芝这款Ultrabook 成为市面上最便宜的。

       点评：英特尔作为Ultrabook 主推者，除了在CPU 和SSD 硬盘上大力研发外，还有消息称将直接与零组件制造商合作降价。从目前的情况看，宏基、东芝等品牌厂也相当配合，Ultrabook 价格已逐渐具备竞争力。

       NB 代工产业链预估，明年一季度出货将持续衰退，较今年四季度衰退10~15%，同比下滑5~10%，预计第2 季才有机会回暖。

       传言惠普和联想将加大在日本的笔记本电脑生产。

       电视
       LG 与英特尔将推出基于英特尔WiDi 技术的3D 智能电视，并在2012 年1 月的CES 上展示。

       点评：英特尔WiDi（Wireless Display）可以将PC、手机等设备上的高清视频通过Wifi 传输至机顶盒上，然后在TV 上播放，不需要TV 具有运算功能，这一点与具备运算功能的Google TV 有很大不同。LG 此前确定将在明年的CES 展上推出Google TV，成为Google TV 的最坚定支持者之一，但LG 也不可能全部押宝于Google TV，明年智能电视市场将多方角力，热闹非凡。

       索尼宣布，将于明年启动OLED 电视研发项目，并且计划在未来的三、四年内推出涉及OLED 技术的电视产品......点击查看详情