摘要：行业增长受制于经济前景不确定性 今年以来行业自身的调整需求，加上日本地震、泰国水灾等意外因素和欧美债务危机加大了行业调整的速度和幅度。欧美债务危机增加了全球经济的不确定性，影响了消费信心，电子消费品作为可选消费品，销售将受到不利的影响。电子行业的增长受制于经济前景的不确定。预计2011 年全球半导体销售增速在1.5—2%之间，在债务危机没有进一步恶化的情况下，2012 年增速预计在2.5%左右。

       调整也带来机遇电子行业的调整以及经济不确定性对国内企业带来的了威胁，但也带来了机遇，行业的调整有利于具有技术、规模等竞争优势的企业进行行业整合，有利于行业的健康发展，生存下来的企业将更具生命力和竞争力。实现产业升级，从中低端产品向中高端进发，提高产品的竞争力是抓住这些机遇的关键。

       明年市场机会应好于今年在经过 2011 年的大幅调整之后，估值有较大修复，电子元器件板块的风险得到了一定的释放。从整体上看电子元器件受制于经济的不确定性和市场整体状况，但是电子行业一直不断进行着技术创新，行业长期仍然是上升趋势，因此从市场机会看应好于2011 年。

       投资建议我们认为目前电子元器件行业投资的机会更多的与整个市场关联，难以获得超额的利润。我们维持电子元器件行业为“中性”的评级。我们把重点关注的确定性高的相关投资机会。重点关注上市公司为：鸿利光电（300219）、水晶光电（002273）、歌尔声学（002241）、通富微电（002156）等......点击查看详情