摘要： 目前电子企业营收及盈利下降效应显现，库存高企，产能利用率下降，企业资本开支从今年上半年起开始收缩，目前行业仍处于景气底部区域，预计明年下半年起行业存在小周期景气复苏的可能性。

       在行业景气拐点出现之前，建议关注新技术/新需求/新应用、产业转移、产业整合、政策驱动带来的投资机会。

       手机、PC、消费电子关注应用层创新及多技术融合。

       手机加载任何与外界沟通更加便利的新功能都会成为行业变革主线，并引领换机潮（如触摸屏）。预计智能手机将进入价跌量升阶段，系统开放、应用融合是关键；移动支付繁荣发展，

       手机NFC 支付未来可能成标配。天线及连接器持续受益。

       移动互联网带动了Xpad 等便携式移动智能终端爆发，多应用融合导致形态变化及边界模糊，预计内容及低价将成为明年平板电脑市场高增长关键。

       Ultrabook 将引领NB 换机潮。预计未来中大尺寸触控屏、PC连接器及金属结构件、存储、电源管理等子行业将受益。

       安防行业受益于高清监控市场爆发及城市化推进，高景气持续。

       关注受益于政策驱动的智能卡、LED、北斗子行业。智能卡具有爆发性增长潜力，银行IC 卡市场广大，但是受制于EMV 认证，推行进度慢于预期；金融社保卡有助于变相推进EMV 迁移进程，2013年起将爆发。LED 照明受益于政策扶持，期待拐点。2012 年北斗系统将覆盖亚太区，政策先行。

       行业估值相比2010 年有所回落，但仍处历史高位。预计2012 年，电子行业仍将以结构性、阶段性机会为主，投资时点选择是关键。

       主要风险因素：全球经济景气进一步变差；新应用推广慢于预期......点击查看详情