★★立讯精密[31.71 -1.92% 股吧 研报](002475)：将步入高速成长期

      立讯精密(002475)12日股价震荡走高，收盘涨4.29%，全天换手率为1.89%。公司核心产品LVDS月出货量已进入全球前五，新产品USB3.0、EDP替代空间巨大。12日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为1.11元、1.71元、2.26元，对应动态市盈率为29倍、19倍、14倍；当前共有10位分析师跟踪，4位给予“强力买入”评级，6位给予“买入”评级，综合评级系数1.60。

      公司2011年1-9月份实现营业收入18.06亿、同比增长189%；实现归属母公司的净利润1.9亿、同比增长160.6%；实现基本每股收益0.73元。

      产品线不断丰富，强化客户合作：浙商证券认为，公司的成长动力并不是依赖于某一个客户或者某一款产品，公司的竞争优势在于丰富的产品线以及众多的终端品牌厂商客户。公司实施大客户战略，与众多国际知名品牌企业建立长期合作关系，随着公司技术实力提升，公司产品线不断丰富，在现有客户基础上，公司新产品不断进入老客户供应链，推动公司成长。此外，公司传统产品技术成熟，同时具备成本优势，有助于进入新的客户供应链。

      系列并购和投资强化行业地位、优化产业布局：公司2010年通过IPO募集了近12亿的资金，在主营业务领域进行了一系列股权收购和新设投资，在产品领域、市场和客户范围、工厂产能及布局三个维度上进行了强力扩张。中投证券分析，这些并购和投资大幅、快速的提升了公司在连接器领域的研发、制造和市场能力，为公司未来的持续成长奠定了坚实的基础。其中最重要的投资是耗资近6亿元对联滔电子60%股权和ICT-LANTO100%股权的并购，联滔电子是全球笔记本电脑及平板电脑的高频信号连接线的主要供应商之一，主要服务于Quanta、Compal、Wistron、Foxconn等ODM/OEM客户，其终端品牌为Apple、Dell、Intel、Lenovo、Sony和Segate等客户。

      汽车连接器即将进入收获期：公司在汽车连接器领域耕耘多年，已开始为德尔福批量供应汽车连接器，公司的产品品质逐步得到市场认可。浙商证券认为，经过多年积累，公司汽车连接器技术已经成熟，预计未来几年将进入收获的季节，成为PC连接器业务的接力棒。

      浙商证券表示，预计公司2011-2013年每股收益分别为1.09、1.78、2.37元。公司通过外延式扩张，提升了公司整体技术水平，以客户为中心的区域产业布局也逐步完善，公司具备成本和客户优势，充分受益全球连接器产业向我国转移，同时，公司战略清晰，通讯连接器、汽车连接器布局完成，即将步入高速成长期，推动公司持续成长。公司产品布局合理，未来空间广阔，具备成为世界级连接器大厂的潜力，维持“买入”的投资评级。

      风险提示：消费电子产业下游需求持续低迷。