摘要： 美国、中国电子行业指数 12 月弱于大盘： 12 月费城半导体指数下跌2.9%，道琼斯指数上涨1.65%；台湾电子零组件指数上涨1.13%，台湾加权指数下跌1.49%；大陆CSRC 电子行业指数下跌15.98%，沪深300指数下跌9.21%。

       11 月行业数据偏弱：11 月半导体销售额251.3 亿美元，同比下降3.1%，环比下降2.4%。下半年以来，同比增长持续为负，受到传统淡季影响，11 月份环比亦出现下滑，除个别公司急单效应外，行业整体普遍平淡。

       12 月北美半导体设备BB 值0.88（上个月0.83），BB 值连续第三个月回升，表明业界信心有所恢复，2012 年行业景气度有望好转。但BB 值重新站上1.0 仍需时日。DRAM 和Nand Flash 终于于1 月上旬止跌企稳。

       由于减产效益在今年首季发挥，加上目前价格还是历史低价，吸引PCOEM 厂逐步建库存，只要DRAM 厂不要贸然恢复产能供给，2 月后合约价回升的机率相当高。台湾半导体12 月步入淡季营收回落，基本符合预期。

       行业动态及点评：CES 展上，诸多前沿科技及2012 年热门电子产品造势。Micro Vision 推出“投射+触摸屏”技术；HTC 推出首款LTE 手机；高通Mirasol 携彩色显示技术与中国盛大和汉王联手发布彩色电子书；Intel 继Medfield 平台智能手机之后，发布Medfield 平台、android4.0 ICS系统的平板电脑，同样是与联想合作。苹果也将于3 月发布ipad3，采用四核芯片，并支持4G 网络。

       行业评级及投资建议：时序进入淡季，CES 展让清淡的寒冬多了一抹亮色。期待新品能够在2012 年带动电子产业需求。我们维持半导体行业“中性”的投资评级，建议积极关注千元智能手机、平板电脑、亚马逊及......点击查看详情