摘要：  1、近期LED 行业政策暖风频吹，政府牵头、市场跟上的模式，将助推2012年成为LED 照明启动元年。

       自从2011 年11 月发改委发布淘汰白炽灯路线图以来，政府对LED 照明行业的看法越来越积极。比如2 月21 日，环资工委主任何学民在“十二五”绿色照明节改示范工程发布会上透露，政府将在“十二五”期间采购400 万盏LED 路灯，涉及中央财政资金80 亿元，此外还将带动地方30 亿元的配套资金，合计达到110亿。

       除此之外，今年政府还将推动LED 照明产品的终端销售，采用的方法预计与推广节能灯的方式类似（高效照明补贴），整体补贴金额还未确定，但业内预计可能高达60-80 亿元。
 
       近期亦有传闻，推广LED 照明产品最为积极的广东政府，在3 月份可能将再次出手，启动市政和政府办公用灯全面LED 化。我们认为在LED 企业最多最密集的广东省率先推广LED 照明，可以给全国树立标杆，其使用效果和问题反馈，也能更好的为LED 照明全面推广积累经验。

      总体而言，我们认为LED 在经历了2011 年的产能过剩、竞争加剧、价格大幅下跌之后，其节能效果和购置成本已经具有了明显的市场竞争力，加上今年政策的助力，LED 通用照明有望全面启动，渗透率大幅提升。

2、投资建议，首选与政府采购相关性较高的LED 路灯龙头勤上光电（002638），其他两个优质标的是鸿利光电（300219）和阳光照明（600261）。德豪润达（002005）近期订单较多，建议关注。

      在政策暖风下受益最大的将是与政府采购相关性最高的企业，勤上光电是国内LED 路灯龙头企业，其客户结构与政府相关性高，且公司背景深厚，拿单能力强，预计将全面受益“十二五”期间的LED 路灯采购。

      德豪润达曾于2 月29 日公告，将为中国航空工业集团下属孙公司提供3.95 亿的LED 路灯产品，也与近期政策有较高相关性。除此之外公司还在3 月5 日公告了一个大额订单和一个框架协议，称能为公司在未来三年提供至少5.66 亿的LED 照明产品收入。但由于公司股价在2 月27 日有明显反应，且近期就将完成定向增发，投资者需注意短期股价风险。

      除了LED 路灯直接相关的企业外，能生产LED 照明产品的优质企业也有较大概率入选未来的高效照明补贴企业名录。目前A 股中鸿利光电是LED 白光芯片封装龙头，阳光照明是节能灯行业龙头，并且已投入将近10 亿元大力发展LED 照明，这两个公司在未来都有可能成为LED 照明行业的领先企业......点击查看详情