通讯手机相关供应链的3月营收年增率，以软板、连接器等厂商表现较佳，例如台郡(6269)的36.8%，正崴(2392)的27.7%等，在按键与机构件、电声组件与电池方面，3月营收年增率超过1成是位速(3508)的158.9%，月增率则以天宇(8171)的129%、骏熠电(3642)的88.9%表现最好，这3家厂商具有客户2月订单递延及新机上市效应。整体来看，按键业者有客户库存调整影响，电声组件的美律(2439)受惠新品推出，营收表现最为出色。

      整体来看，今年首季除了苹果iPhone铺货中国大陆，以及Nokia在北美、欧洲与新兴市场推Lumia 800/710/900的效应，以及Samsung延续GALAXY Note的热潮，其它厂商大约在3月份之后才大量新机上市。其中，首季表现相对较平淡的有RIM、HTC、Motorola、LG等，所以相关销售量平淡品牌的零组件供应链，今年3月份的表现并不理想。

      （一）除了美律，手机零组件有调整库存议题：

      今年第一季手机品牌客户处于新、旧机种交替时节，以及北美智能型手机竞争业者苹果、RIM的产品线调整，让手机按键加软板的模块化产品出货有些不顺，第一季营收受到影响的有毅嘉(2402)、闳晖(3311)、嘉联益(6153)；不过软板业者因为北美客户订单比重不高，3月营收年增率仍近2成。毅嘉、闳晖3月合并营收的年增率分别是15.7%、-20.5%，表现平平。

      位速的3月营收回到4.5亿元，年增率有158.9%，年增率逾倍表现相对最佳，惟整季来看合并营收11.48亿元，季衰退47.4%、近5成，属于客户新旧机种交替的淡季表现。

      由于RIM、宏达电(2498)等客户今年首季正处于新旧机种交替，对零组件拉货调整库存，因此供货商的营收规模较大的手机按键与机壳业者，受到的影响较大，而营收规模较小的业者如骏熠电、天宇受到的影响相对较小；天宇3月营收1.58亿元、年减44%，以年增率来看表现并不理想，惟已较2月营收6,870万元成长超过1倍。骏熠电3月1.17亿元，月增88.9%，两家公司主要是宏达电在3月份销售新机之前拉货效应。

      各家手机品牌厂的上市时间不同，第一季普遍是淡季，只有苹果高阶、三星中阶手机新上市，国内受惠的族群的股价也作了一波反应；至于宏达电新机零组件上市则在第二季效应，市场预估在1,100万台左右。

      值得注意的是客户与市场分散的美律(2439)，今年在推出超薄与高阶笔电使用的高功率扬声器后，其3月营收近8.4亿元，是历年同月的新高，后续配合免持听筒(handfree)订单来源稳定，今年第二季营收有机会平均站稳约8亿元水平，没有其它零组件业者明显的库存调整议题。

      (二) 品牌与制造厂Q2表现，视新机推出时间：

      手机品牌厂与制造厂方面，宏达电月前公布的首季财测已预警是淡季，首季合并营收677.9亿元居手机产业之冠、惟年减34.9%。同业陷入淡季效应的还有华冠(8101)，首季合并营收48.5亿元、年减6.9%，主要是索尼、摩托第一季委外代工的机款不多，以及华冠本身做智能型手机类别的调整。

      华宝方面则受惠于欧系品牌厂在去年底推出L系列Windows手机，接获不少智能型手机委外代工订单，而且由于该客户占华宝的手机代工比重目前高达9成，所以华宝不敢公布手机出货量；法人预估首季华宝代工量约210~220万台。

      在第二季品牌、制造代工厂方面，华宝、宏达电都有不错的季成长，华宝第二季代工量约有350万台、但是第二季代工机款跟首季有所不同，中阶机种会扩大。宏达电今年初发表HTC One系列之后，3月份业绩反应正进入一波铺货期，预料4月营收也站稳320亿元以上。

      华冠第二季则视摩托的智能型手机新机释出的效应，该款新机采用联发科(2454)平台，定位是入门款的低阶智慧手机；另外，已并入英业达集团的英华达(3311)，今年陆续来自小米手机的订单可望成长，也是值得关注。