摘要： 核心观点：

      终端景气度：三星Galaxy S4大量备货；触控笔记本出货启动在即。

       智能手机市场：从近期三星在一季度的备货情况来看，显现淡季不淡的状况。目前其旗舰机型Galaxy S4自2月开始进入大批量备货状态，预期S4在5月份出货就有望攀升到1000万部/月，全年S4总体出货量有望将超过5000万部。进入到Q2后，Notes3等新产品的推动以及S4热卖将带动出货量将进一步扩大，三星供应链值得关注。

      笔记本电脑市场：随着Windows 8的发布，各NB大厂纷纷推出带触控的笔电和平板的混合产品。13年1月，已有超过60款Windows 8混合笔电推出，形态上分为传统式、分离式、翻转式、滑盖式、旋转式、双屏式六大类，尺寸上主要分布在10-15.6英寸。虽然形态各异，但基本都配备了触控功能。我们预计13年触控笔电出货量有望达2000万台，大尺寸触控屏幕供应将偏紧。

      零组件：平板上OGS与GF技术竞争加剧；面板厂预计提前实现盈利。

      触控: 三星智能手机、平板计算机主要采用两种触控技术：AMOLED面板搭配on cell内嵌式触控面板以及TFT面板搭配薄膜式触控面板。三星在MWC上发表最新8英寸平板计算机Galaxy Note 8.0则意外采用OGS单片玻璃触控面板，但我们认为这并不代表三星将放弃薄膜而采用OGS。我们认为薄膜技术和OGS技术在平板上的竞争将加剧。此外，三星今年积极推动售价1200元以内的手机，其BOM成本必须要控制在450元甚至更低，而G1F作为低价触控解决方案将有望逐步攀升。在三星平板订单部分，S-MAC，Iljin Display等已经开始遭遇国内欧菲光的抢单冲击。

      面板：台湾群创光电12Q4主业盈利31亿新台币，全年亏损大幅缩小，行业景气改善基调不变。13年春节期间中国电视出货量同比增长10%-15%，库存去化符合预期，面板库存已降至合理水位，随着五一临近，面板拉货效应将在3月份开始显现， 面板价格有望在3月企稳，各面板大厂预计将在Q2甚至Q1提前实现盈利。

     标的公司:欧菲光、莱宝高科、水晶光电、锦富新材、宜安科技、硕贝德、瑞丰光电、顺络电子、歌尔声学、勤上光电、三安光电。

    风险提示
      行业景气度低于预期风险；人工和材料成本大幅上涨，价格下跌过快风险......点击查看详情