摘要： 【板块走势回顾】

       上周（03.11-03.16）中移动资本开支公布继续推动通信设备板块上涨0.06%、超额收益达到2.63%，通信运营走势相对偏弱，下跌2.16%，但仍跑赢沪深300指数0.41%同期沪深300 指数下跌2.57%。

       【重要动态简评】

       1、 3 月14 日，中国移动公布2012 年年报，其中2013 年资本开支达到1902 亿元，同比增长49%。考虑到集团TD-SCDMA 以及铁通投资，13 年整体资本开支将达到2220 亿元，投资规模高于2009 年3G 建设高峰年，创历史性记录。其中无线投资达到1020 亿，同比增长25%，TD-LTE 投资放到上市公司，显示出中移动坚定建设4G 网络决心，预计中移动要完成4G 网络全面覆盖，基站建设规模有望达到50 万以上，14-15 年基站建设规模有望保持在高位；而传输网投资达到589 亿，同比增长65%，预计未来2-3 年传输网投资仍然会维持持续增长。考虑到联通电信也会在14 年开始加大4G 网络投资，未来2-3 年，4G 网络建设启动有望拉动基站建设和传输投资。

       2、 有媒体发布消息称，国内三大电信运营商正在与腾讯公司展开谈判，主要内容是如何监管腾讯的OTT 业务，以及如何向OTT 业务收费。关于运营商与OTT提供商的关系问题，在全世界都存在很大争议。一方面基础运营商铺好“高速公路”迎接各种应用接入，理应不该单独拒绝OTT 业务；另一方面OTT 业务通过免费的方式与基础运营商收费业务竞争，直接影响到了基础运营商的根基。全球通信委员会对OTT 提供商限制接入的例子屡见不鲜，例如包括美国、英国、中国等国家就限制SKYPE 接入移动网络。韩国通信委员会也批准韩国运营商可不为OTT 提供商开放网络。目前微信已有3 亿用户，接近中联通与中电信移动用户之和，其免费提供文字、语音服务的方式已经触碰到了运营商的根基。因此运营商不可能对微信坐视不理，未来很可能针对不同业务、不同时间分别计费。

      【行业观点】

        建议围绕通信行业投资四条主线展开：

     1）LTE 依然贯穿全年的主线，中移动率先拉开了4G 网络，资本开支虽符合市场预期，但却烘热了整个板块，继续关注下周电信联通4G 建设计划，但需要开始从业绩改善、盈利提升上优选上市公司。重点公司：中兴通讯、烽火通信、大富科技、中恒电气、三维通信、富春通信、邦讯技术。

      2）运营商向互联网转型，带动ICT 领域的战略投入，推荐东方国信，关注移动支付和网络游戏；3）在电信行业“国退民进”大背景下，民营电信运营商的成长机遇，推荐鹏博士；4）中长期的成长机遇，推荐中天科技、数码视讯。

       风险提示：运营商投资波动；行业竞争加剧；中小市值公司解禁压力......点击查看详情