从跟随到超越：三星强势崛起。正如长跑中采取的跟随-超越战术，三星经过多年积累，完成了对索尼以及对苹果的跟随-超越模式，2012年三星全球智能终端出货量已经超越苹果，全球手机出货量也超越诺基亚，同时站上了全球第一的位置。2013年，三星将进一步巩固优势，扩大市场份额，也将拉动整体供应链迎来业绩爆发。

    全产业链布局，大陆企业领先台湾。三星从供应链管理的战略角度考量，重点投入包括半导体、面板、电芯、被动元件、光学等关键零组件领域，与环绕苹果的台湾供应链形成全面对抗。相比之下三星对中国大陆市场的重视推动其对大陆供应链企业保持积极开放的态度，三星产业链中大陆企业领先台湾竞争对手。

     大陆企业迎来突破机遇。大陆企业在三星产业链中拥有资本、成本、市场三大优势：高估值水平提供了低成本的股权融资渠道，推动中国企业积极扩张；综合成本优势保障了中国企业的价格竞争力；贴近中国市场让中国企业成为三星不可缺少的合作伙伴。而随着三星将制造业重心逐步向惠州、越南地区转移，中国广东电子制造业将显著受益于区位优势，进一步凸显出中国企业的快速响应能力。

     投资组合：德赛电池、歌尔声学、欧菲光、劲胜股份、长盈精密。从投资标的的选择来看，我们认为大体上可以分为两类：A）供应链地位较强，受益于三星的高速成长及高端化，如歌尔声学、长盈精密、劲胜股份等公司；B）2013年供应链份额可望突破，驱动公司业绩快速提升。如德赛电池、欧菲光、春兴精工、星星科技、硕贝德、信维通信等公司。综合考虑业绩确定性、治理结构以及其他客户业务的经营状况，我们推荐：德赛电池，本土电池管理模块龙头企业，依托苹果、三星、亚马逊等国际大厂客户，不断挖掘客户需求，纵横双向扩张产业规模，随着公司在平板电脑等市场的产品突破，未来可望保持持续高速成长；歌尔声学，国内电声行业龙头，受益于消费电子产品对电声功能的要求提升，产业空间不断提升，公司凭借产业链整合优势和生产管理能力不断扩张电子产品制造能力，放大公司产业规模，未来成长依靠大客户的深度挖掘和摄像头模组业务的突破；欧菲光，全球优势触摸屏制造企业，不断强化规模优势与产业链整合，光学业务突破将成为未来增长亮点；劲胜股份，国内大吨位塑胶产能优势企业，2013年受益产业结构性产能紧缺，快速巩固行业优势地位。长盈精密，国内精密制造优势企业，2013年上半年面临产业结构调整和战略方向变化，预计组件业务将于2013年下半年成为公司未来的成长支柱。另外也可以关注2013年有可能存在供应链突破机会的硕贝德、信维通信、春兴精工、共达电声、星星科技、金龙机电等公司。