元器件：期待下半年景气超预期 荐10股

　　全年电子观点:2013年是电子景气小年,非苹果阵营绝地反击推动技术创新全面扩散,从而推动相关公司业绩超预期概率增大(参见图表1)。本周周报中,我们重点就非苹果阵营利基扩大推动供应链盈利能力提升,从而导致今年大部分企业净利润增速超过收入增速来进一步阐述投资逻辑。
　
　上周观点:目前电子行业订单依然饱满,因此,短期内电子股依然有较强表现;随着Q2行业步入淡季,板块或有调整,但我们认为并不改变行业趋势;若版块调整至25倍估值,那我们认为下半年电子板块还将有20~30%的投资空间。本周继续重点推荐宜安科技、南大光电与万顺股份,继续推荐水晶、顺络、法拉、莱宝、长信、聚飞与瑞丰。
　
　本周观点:短期内,产业链依然吃紧,触摸屏、高端元器件追单现象时有发生,板块暂无风险。中长期来看,欧美经济复苏,科技创新加速有望推动下半年行业景气继续超预期;因此,考虑估值以及Q2是传统淡季,电子板块在Q2或有调整;但我们建议投资者重视下半年的景气超预期,继续保持电子仓位,并在下跌中加大电子相关个股仓位。

　　电子元器件：创新产品将推动持续发展 荐4股

　　半导体制造设备B-B值持续高于1。2013年2月北美半导体制造设备B-B值为1.10,订单量同比下滑19.7%,订单量同比下滑幅度较为明显;出货量同比下滑26.3%。日本半导体制造设备B-B值为1.17,日本半导体制造设备的订单量、出货量环比继续维持正增长。订单量方面环比增长7.0%,同比下滑20.3%;出货量方面环比增长8.3%,同比下滑33.0%。
　　台湾重要电子企业月度营收情况。一季度为行业淡季,台湾电子企
业的营收表现显现出行业淡季效应。晶圆代工依然表现良好,但封装、面板、光学器件、LED、印刷线路板等行业龙头企业的营收出现不同程度的增速下滑。
　
　工信部、科技部、财政部和国家标准委等四部委联合印发《加快推进传感器及智能化仪器仪表产业发展行动计划》。《行动技术》提出到2025年,产业形态实现由“生产型制造”向“服务型制造”的转变。未来三年,产业注重全产业链的系统推进,解决行业主干产品智能化、网络化、可靠性、安全性等关键问题,重点满足战略性新兴产业、工业物联网、环保和食品安全、文物保护和传承等领域需求。
 　
 　投资评级:维持“中性”行业评级。3月份(2013.03.01-2013.03.22),电子行业主题投资机会较为活跃,行业估值水平继续上升,我们维持行业“中性”评级。
　
　创新产品将推动产业链持续发展。三星、苹果、谷歌等企业新品消息不断,消费电子终端创新产品未来将带动相关产业链持续发展。智能手机、平板电脑、PC的触控化趋势驱动触摸屏市场空间持续放大。我们继续看好智能终端产业链相关企业,建议关注金属材料外壳一体化的长盈精密,量产蓝玻璃IRCF的水晶光电和在OGS触摸屏具有优势的长信科技。金融IC卡领域的安全检测认证工作正在进行,未来金融IC卡芯片的国产化替代将打开国内芯片厂商巨大的发展空间,建议关注在金融支付领域产品储备丰富的同方国芯。
　
　风险提示:欧美经济复苏缓慢;行业复苏步伐缓慢;智能终端销售量不及预期。