摘要： 过去的一周，电力设备板块涨幅4.95%，沪深300 指数涨幅2.02%，行业表现强于大市，涨幅居前的有新能源个股，例如中环股份、中利科技、隆基股份、海润光伏等，此外，国网系个股表现抢眼，许继电气、国电南瑞、平高电气、置信电气周涨幅分别达到11.58%、10.47%10.15%、12.40%，我们此前报告中曾经多次提到国网系的超额收益，并重点阐明来自于三个方面，一是信心的重建，二是细分子行业的高景气，例如配电自动化、直流输电、特高压交流输电等，三是来自于国网系的管理改革、降本增效。

        上周我们在郑州举行了上市公司交流会，电力设备行业重点邀请了许继电气、平高电气、森源电气。交流结果再次强化了国网系的超越行业表现，国家电网对许继、平高的考核重点在于利润，淡化收入考核，此外，上市公司的市值也是重点参考指标，涉及到领导在体系内的地位。在降本增效方面，公司也拿出了具体的措施，以许继为例，以前公司各业务板块都有自己的销售渠道，例如继电保护、变压器等，每个业务板块都建有网络，目前正在对销售体系进行平台化改革，统一网络，降低费用。国网系个股业绩处在上升拐点，增速超越行业，主要是估值问题，在目前的时点，股价的上升或将放慢脚步，但是趋势未变。

        过去的一周，光伏级多晶硅价格继续回落，周降幅1.21%，156 单晶硅片价格持平，156 单晶电池片价格上涨0.96%，晶体硅组件价格上涨3.14%，下游产品价格的上涨源自于成本的推动。

        过去一周，海外上市新能源个股大多有不错的涨幅，英利、阿特斯、赛维、保利协鑫、卡姆丹克周涨幅均超过10%。欧盟对中国太阳能产品的反倾销预计6 月初裁定，目前悲观预期蔓延，双反将导致双输，多晶硅价格再次上涨预期存在，但是整个光伏行业来说，市场的萎缩将带来更漫长的复苏期。新能源板块我们继续推荐阳光电源，今年EPC 预计贡献8 个亿左右的收入，6000 万左右的净利润，逆变器方面，今年预计出货量达到3 个GW，成本方面，今年将继续显著降低，预计年底将至0.2-0.25 元/W，价格方面，目前还是呈现继续走低的态势，但是今年总体来看，价格降幅或低于成本降幅，毛利率现拐点。

        本周我们推荐配置组合不变，包括许继电气、平高电气、思源电气、阳光电源......点击查看详情