摘要： 本期市场观点：进入五月份以来，LED 产业链在整个电子元器件板块中处于领涨地位，其主要原因在于，终端照明产品价格持续下降，自四月底以来，在商业照明与室内照明的带动下，整个LED 产业的行业需求持续回暖，甚至在芯片与封装环节出现了芯片供销紧张的局面，由此重新唤回了市场对于LED 股的信心，而从企业的经营情况看，也确实反映出这一点，上市公司一季报大都实现了净利润同比的正增长，而且对中报的预期都比较乐观。

通过观察，我们认为，经过前期的上涨之后，LED 概念股已经不具备相对的估值优势，估值修复已经完成，而进入到行业基本面支撑下的业绩兑现阶段。尽管短期股价存在回调的需求，但我们坚定看好整个下游需求爆发式增长给行业带来的投机机会。

消费电子方面，智能手机和平板电脑仍旧保持高增长，数据显示，2013 年一季度，全球手机销量为4.26 亿部，比去年同期增长0.7%，其中智能手机出货量为2.1亿部，同比增长42.9%。自4 月26 日以来，一个月的时间，三星S4 手机出货量达到1000 万部，这充分显示出智能终端成长的确定性。一般而言，三四季度是电子行业的传统旺季，且下半年还会有智能手机及平板的新产品上市，故全年维持高成长是大概率事件。

值得注意的是，在创业板指数连创新高的背景下，电子行业股票的估值水平已经重回平均水平线之上，系统性风险累积较高，股价客观存在回调的压力。特别是在IPO重启的压力下，中小市值股票可能面临整体重心的下行。但不管怎样，电子板块从来都是成长股的摇篮，在探寻成长的路径中，我们已经依旧看好平板电脑、智能手机带来的发展机遇，以及LED 照明市场快速兴起的饕餮盛宴。投资标的方面，我们建议关注得润电子（002055）、德豪润达（002005）、勤上光电（002638）、聚飞光电（300303）、长信科技（300083）。

行业数据方面， 3 月，全球半导体行业实现收入234.8 亿美元，环比2 月的232.3亿美元增长1.1%，同比去年3 月小幅增长0.9%。回顾一季度的整体情况看，与2012年一季度的表现基本持平，值得注意的是，终端设备尤其是消费电子存储设备的增长对半导体销售收入的贡献巨大。随着半导体制造厂商继续扩充产能，后续的行业增长仍然可以期待。从地区方面看，美国市场在本年度以来高开低走，增速逐步放慢，而欧洲与亚太地区的增速却在不断向好，从这个角度上看，支撑行业增长的动力似乎发生了转移，即由亚太与欧式市场承担半导体行业后续增长的动力。3 月北美半导体设备制造商接单出货比(Book-to-Billratio)初估为1.14、创2010 年8 月以来新高，为连续第3 个月高于1。北美地区半导体设备BB 值的回暖是其地区半导体行业回暖的良好佐证。日本半导体设备方面，4 月半导体设备BB 值重回1 以上，同样显示出温和复苏的情形。我们认为，从行业的先行指标看，半导体行业整体已经逐步确立了温和回升的上升轨道，传统周期性行业的回暖有望到来，从这个角度上讲，市场风格的转换将是我们重点跟踪的热点......点击查看详情