投资要点

不同细分行业所处景气阶段不同,未来走势会分化

全球智能手机渗透率超过50%,中国大陆渗透率接近70%。未来会出现竞争加剧、产品价格不断下移、出货增速放缓,行业景气接近高点。与之相似的是PC市场,全球PC出货大幅下滑,行业景气高峰已过。

平板电脑出货超预期,对PC的替代以及与手机的融合还在持续发酵,我们判断行业景气仍处于“半山腰”,仍然值得看好。与之相似的还有金融IC卡行业与液晶面板行业。

LED照明产品价格跌至甜蜜点以下,未来需求会持续成长,目前行业景气开始向上,而且“只是刚刚开始”。与之相似的是半导体产业,行业景气正从谷底向上爬升。

我们看好趋势继续向上的子行业,继续坚定推荐LED照明、半导体及金融IC卡。

风险提示:需求低于预期。