行业表现

上周申万电子行业指数下跌了-0.30%,同期上证综指上涨了1.61%。电子行业指数跌幅大于上证指数,在23个申万一级子行业中周跌幅排名第一。近期,由于高端智能手机市场成长性受到质疑以及欧美发达国家智能手机市场接近饱和,市场对智能终端成长股开始谨慎,三星、苹果股价都先后由高点回落。苹果上半年打破往年新品发布节奏,并没如期在3月份发布新的ipad产品。受此影响,A股上市的苹果产业链公司上半年业绩均有受到影响如安洁科技中报业绩同比下降0%-10%。

高端智能机市场增速趋缓,中低端市场的关注度提升。欧美发达国家智能手机饱和,中国印度等大市场仍能支持1-2年的高速增长。国产智能终端品牌有望实现突破,在产品定位上向中高端发展,给相关上市供应链企业带来机会。国产智能手机产业链上的企业有望持续受益如劲胜科技、卓翼科技等。在没有超预期经济政策情况下,国内经济复苏力度不大、美国量宽退出尽管时间延长但预期始终存在,行业景气度乐观的消费电子板块的投资机会仍将持续但将分化。景气度相对较确定的子行业仍然是声学光学零组件、锂电池、LED背光及照明等智能终端产业链。

投资展望

中报临近,我们推荐值得持续关注的投资方向有以下几条:

景气度较为乐观的智能终端产业链上公司,如受益中小尺寸背光放量及大尺寸背光突破的聚飞光电(300303);蓝玻璃业务确保近2年稳定增长、LCOS微投等技术储备提供更大经营弹性的水晶光电(002273,未评级)。

13年LED照明业务稳定增长的勤上光电(002638)。13年业绩反转的个股,如得润电子(002055,未评级)、欣旺达(300207)、信维通信(300136,未评级)、劲胜股份(300083,未评级)、星星科技(300256,未评级)等。

重点推荐公司

聚飞光电(300303):智能终端带来背光需求提升以及公司市场占有率提升确保公司2013年业绩稳定成长,新业务大尺寸背光放量改变公司市场空间预期,提升公司估值水平。