投报告摘要:

本周上游硅料与硅片价格与上周持平,下游电池片与组件价格均有出现小幅度的下跌。我国对美韩的多晶硅双反初裁结果已发布,大部分厂商表示价格并不会因此调整,小厂商仍旧停产,市场仍处于整合阶段,今后的市场会高度集中。本周硅片价格基本持平,市场目前对单晶硅片的需求有限,多晶产品效率提升程度更加明显,高效片出货良好价格坚挺,部分二三线厂商也逐渐产出高效多晶。本周电池片价格略有调整,单晶电池片价格下跌0.35%,多晶电池片价格下跌0.75%。目前多晶电池片的需求好于单晶电池片,海外单晶电池片需求整体不佳与国内多晶电池片需求相对稳定的状态对比鲜明。本周国内组件价格下跌1.26%。目前国内组件厂商满产较少,部分依靠下游电站项目消化大部分产能,生产情况比较稳定。但是随着欧盟公布双反终裁结果的临近,目前国内大部分厂商已经停止对欧洲的出货。二三线产商采取灵活的方式,按照客户的要求来生产出货,不做库存。

国务院发布《促进光伏产业健康发展若干意见》,除未明确光伏电价补贴标准,对国内光伏终端应用市场启动需要明确的政策逐一细化,是重大行业性利好。2015年光伏总装机量的规划目标从20GW,上调到35GW以上,13~15年之间年均新增光伏发电装机容量10GW左右;重点强调分布式光伏项目的发展与自发自用,并将分布式发电量列入地方政府和电网的考核项目;明确了光伏电站项目实际操作层面涉及到的补贴年限、补贴账期、补贴申请和发放方式以及补贴资金来源等关键问题;遏制低水平重复建设,并提出了具体的标准和措施。

商务部发布对从美韩进口的多晶硅反倾销初裁,美国关税高于50%。初裁结果将会提振多晶硅涨价预期,现货价格短期内上涨概率较大,利好多晶硅厂商。但国内多晶硅产能实际上过剩的,仅协鑫未利用产能就可以弥补美国进口的缺口,产生实质性供应缺口的可能性较小。

随着国内光伏发电补贴细则逐步出台,拥有光伏电站资产尤其是分布式项目的公司将直接获益,制造业中逆变器与单晶硅产品受分布式市场拉动较大。在A股中,我们推荐在分布式项目投资建设领域领先的“阳光电源”、“东方日升”以及单晶硅片龙头“隆基股份”。