穿戴式智能设备引领时代潮流。Google入股奇景子公司立景光电,增强对核心元器件LCOS芯片的控制能力,并开放其核心软件的源代码,意在其上搭建起生态系统,苹果在世界各地申请智能手表专利,其他厂商包括索尼、盛大也陆续发布产品,ABIResearch预估,全球智能手表今年出货量有望超过120万支,IMSResearch预计到2016年智慧眼镜出货量可达到660万只,A股上市公司中,相关元器件供应商水晶光电(微型投影仪)、丹邦科技(软板)、环旭电子(Wifi模组)、歌尔声学(声控器件)等公司可能从中获益。

半导体行业景气度稳步回升。6月份,北美半导体设备BB值为1.1,行业景气度稳步上升,订单量环比上升0.7%,出货量环比下降1.4%;日本半导体设备BB值上升到1.4,订单量环比下降6.8%,出货量环比下降22.2%。随着销售旺季的到来,台积电的产能变得紧俏,但由于第2季营运已垫高基期、WiFi需求减弱、高通因三星的GalaxyS4销售不如预期从而陆续向台积电减单等因素,目前市场预估第3季合并营收约较上季成长4~9%,季增幅度略低于上季表现。IDC预计半导体行业将温和复苏,今年全球半导体营收成长6.9%至3200亿美元,2014年半导体营收较2013年成长2.9%至3290亿美元,2017年将达到3660亿美元。

6月份面板行业出货量明显下滑,3季度面板行业景气度恐将下降。6月,TV面板出货量环比下降5.3%,笔记本面板出货量环比上升0.4%,显示器面板出货量环比下降6.9%,带动液晶面板行业总体营收环比下降5.4%。7月,手机面板价格下调明显,1.8寸、2寸、2.2寸手机面板价格分别环比下降1.6%、1.7%、1.9%;电视机面板也出现一定幅度下调,39寸、40-42寸、46寸电视面板价格分别环比下降1.5%、1.5%、1.2%。取消节能家电补贴的负面影响开始显现,三季度TV面板供过于求恐将持续,而手机面板在品牌商去库存的影响下,出货压力也逐渐增大,面板行业景气度面临下滑风险。

6月台厂LED营收下滑不改LED上升趋势。在经历了5月份LED厂商营收创新高以后,6月份受到背光应用成长趋缓的影响,台湾LED厂商营收出现小幅下降,但我们认为下半年室内照明的启动将带动台厂营收重归增长路径;6月各地区LED灯泡价格基本呈下跌趋势,取代40W和60W的LED灯泡分别下跌2.7%和1.6%,随着各区域市场需求逐步升温和消费者认知度提升,菲利普、欧司朗等国际一线品牌纷纷推出高性价比产品抢市,在国际大厂的推动下,LED照明市场上的价格竞争已经从牺牲产品质量来降低成本的恶性阶段,进入真正依靠产品性价比竞争的良性循环中,预计下半年LED灯的出货量将快速增长,照明应用将成为下半年驱动行业增长的主要动力。我们依旧推荐受益于路灯照明的勤上光电、洲明科技,具备渠道优势的阳光照明和兼具渠道与产业链一体化优势的德豪润达。

建议配置半导体和LED板块。7月,北美半导体设备BB值达到1.1,行业景气度稳步上升,IDC预计今年全球半导体营收将成长6.9%至3200亿美元;智能手机厂商进入去库存阶段,8-9月份是观察窗口,如若低于预期,智能手机的黄金时代将就此结束;LED台厂营收下滑,但不改LED景气趋势。建议配置半导体板块:华微电子、通富微电、长电科技、苏州固锝、东光微电;LED照明企业:勤上光电、洲明科技(路灯),阳光照明(渠道)、德豪润达(产业链整合)。