建滔积层板(1888.HK)

　　1. 公司简介：

　　建滔积层板集团于1988 年于中国深圳市成立首间覆铜面板厂房。其后，建滔积层板集团横向及纵向发展迅速。横向方面，建滔积层板集团扩展生产新的覆铜面板产品，包括环氧玻璃纤维覆铜面板及防火纸覆铜面板。纵向方面，建滔积层板集团发展主要上游原料之生产，包括铜箔、玻璃纱、玻璃纤维布、漂白木浆纸及环氧树脂。1999 年，位于中国佛冈之铜箔业务，以 Kingboard Copper Foil 之名称分拆于新加坡交易所上市。2006 年12 月，集团成功于香港联合交易所主板上市。

　　2. 业务比重：

　　环氧玻璃纤维覆铜面板占总营业额57%，纸覆铜面板占20%，上游物料占15%

　　3. 推荐原因与理由：

　　大股东大手增持，反映信心： 获大股东建滔化工(行情 专区)(0148)于2012 年11 月21 日大手增持4,890 万股，每股作价3.32 元，反映信心。销售额及毛利率回升： 管理层透露，今年首季销售有双位数增长，目前原料铜价已经较去年第四季有所回落；加上制造生意谷底回升，产品售价相信得以维持，因此全年毛利率有望上扬。扩展房地产(行情 专区)业务： 近期积极购入土地储备，扩展房地产业务，有助进一步提升盈利

　　4. 财务预估与大行看法：

　　预估13 年净利12.8 亿港元，13 年EPS 为0.431 元，14 年EPS 为0.505 元。

　　5. 买卖点建议：

　　建议目前价位买进，停利3.50 元，停损2.80 元。