联发科上调营业收入增长预期,并将平板电脑芯片出货量由先前预期的1,500万套上调至2,000万套,预估3季度智能手机芯片出货6,000万套-6,500万套,环比增长20%。大联大指出渠道库存已经得到改善,8月出货兴旺有望延续至9月。LED芯片厂商广稼获得晶电转单,产能利用率维持高峰,封装厂艾笛森照明订单能见度拉长至1.5-2个月。

信息要点

联发科2季度业绩超预期,3季度业绩指引超出此前市场预期。联发科公布2季度业绩,净利润环比、同比增长皆超80%。展望3季度,联发科预计营收环比增长5%-13%,略超此前市场预期,并上修今年度平板计算机芯片出货量,由1,500万套上修至2,000万套。此外,智能型手机晶第3季出货量预估6,000万~6,500万套(季出货量的成长中间值在2成上下)。分销商大联大预计第3季合并营收季成长率约1成,并指出库存问题已在7月底获得改善,进入8月库存已无疑虑,整体来看,3季度库存状况趋于健康,8月出货会延续到9月。我们认为6月份存在的中低端智能手机的库存状况已经有所缓解,8-9月份中低端智能手机的出货量改善概率较大。

台湾LED厂商景气不断上行,广镓扭亏,艾笛森订单能见度达到2个月。广镓有3-4成产能是帮晶电代工,广镓已在6月达到盈亏平衡,时间来到第三季,广镓目前的产能利用率维持在9成之上。同时艾笛森指出,第3季既有产能的稼动率都维持在90%高峰,若再加上新导入产能,则约在8成左右,但几乎很快就会有订单补上,目前订单能见度已经从去年及今年初的1个月逐步拉长至1.5~2个月。LED照明需求景气不断上行。

大尺寸面板8月价格恐持续下跌。NPDDisplaySearch调查,7月主流尺寸电视面板报价走跌,平均单月跌幅从3%至6%不等。8月看起来面板库存问题仍有待处理,对面板报价自然形成压力。

行业观点:

芯片大厂联发科和分销商大联大情况反映出下游状况,下游库存在7月已经得到一定程度改善。我们的调研情况显示出,7月下半旬库存水位有所降低,并且厂商开案数有所回升,8-9月份智能手机出货量环比改善进入旺季的可能性较大。建议关注欧菲光、劲胜股份等的投资机会。

我们仍然坚定看好LED产业链的投资机会。从晶电、广稼及艾笛森的情况看,照明需求景气向行趋势持续,订单能见度延长。我们建议关注上游芯片龙头三安光电、德豪润达;中游封装龙头瑞丰光电、聚飞光电。