报告要点

概览:营收和净利进入上升通道

回顾2013年上半年电子行业整体业绩表现,我们认为:1、消费电子方面,陆厂抓住了功能手机向智能手机演变的历史机遇,“成长型”消费电子行业仍然保持较高的增长,如天线、精密制造、触控屏、电池等;“周期型”消费电子行业在下游需求回暖、政策支持等利好因素下也出现了业绩转好的迹象,如面板、被动元器件行业等。2、LED方面,受下游照明、背光需求爆发,LED产业链一片红火,处于景气向上的通道中,营收快速增长。

解析:产能转移、消费升级是两大驱动因素

在电子产业转移的大潮中,大陆很好的利用其相对较低的劳动力成本,为国际大厂代工,在代工过程中不断提升技术研发能力和生产管理水平,实现了单纯生产到工艺改良再到同步客户研发再到创造性生产的渐进式进步,从而实现了产业转移。自从2007年以来,以智能手机为代表的智能终端不断进行创新,用户接受度高,从而成为电子产业发展的核心驱动力量。大陆厂商正是抓住这一波机遇,赶超台厂,形成进口替代。

展望:创新方兴未艾,“中国梦”刚开始

未来电子产业进入了移动智能终端的时代。功能手机向智能手机的升级方兴未艾:1)高阶智能手机向中低价智能手机演进;2)市场需求由中国市场向东南亚等全球新兴市场迅速蔓延。GoogleGlass引领了一波可穿戴新浪潮,必将涌现出更多的、具有广阔成长前景的优秀公司,中国电子产业“中国梦”才刚刚开始。

国务院发布《国务院关于促进信息消费扩大内需的若干意见》,重点指出建设宽带网络、4G网络、推进终端创新、发展电子基础产业创新能力等多方面具体的指导意见,电子产业作为信息消费中的核心供应链环节将持续受益。

节能减排已经成为全球产业发展的主旋律,成为中国制造业升级以及战略性新兴产业的重要组成部分,LED就是其中一个重要的战略环境。

投资建议:

消费电子链,维持对歌尔声学、大族激光、长盈精密、劲胜股份、欧菲光、欣旺达、顺络电子、江海股份的推荐。LED链,维持对三安光电、瑞丰光电、聚飞光电的推荐。