摘要：今年的电子行业投资呈现出了不同以往的特征，核心变量是智能手机渗透率接近峰值，所以我们认为电子主线方向上的投资跟以往会有不同，表现为三个板块上的估值溢价。第一，消费电子新趋势会比过往享受一定的高估值。上周也说到了，现在消费电子的存量大、创新少，一旦有新创新，厂商跟进快，因此确定性的行业趋势（例如我们前期重点一直在推荐的OLED），逻辑上无论稀缺性还是弹性，应享受估值溢价；第二，非消费电子的景气板块会重点突出。过去消费电子渗透周期中，龙头公司100%以上增速的比比皆是，像LED 显示屏或者被动器件不到50%增长的板块市场关注较少。所以消费电子整体面临压力的情况下，今年反而是这些板块上增长明确、估值不贵的领域的投资价值会凸显出来，50%左右业绩增长公司的稀缺性也一定程度会推动这两个领域内公司的估值；第三，智能汽车是最有希望接棒智能手机成为下一个计算平台，行业空间大。汽车的创新周期，不光是创业型企业，车厂和Tier 1 厂商跟进也很及时，谁都不敢忽视颠覆性创新的力量。我们始终看好智能汽车的创新周期作为技术弯道而带来的产业链投资机会。

    组合：看好智能汽车+消费电子新产品，高景气小间距LED 显示屏

    行业层面看，OLED 行业正在发生从0 到1 的巨大变化，从供给到需求双向加速的趋势确定。投资上来看，随着板块回调，OLED 概念相关标的逐渐出现分化，而有技术、有业绩的公司会从中脱颖而出。坚定看好趋势确定的OLED 板块中上游发光材料、驱动IC、外挂式触控的投资价值，继续推荐OLED 发光材料板块、中颖电子和外挂式薄膜触控。

    继续看好智能汽车成为成为2016 年贯穿全年的投资机会。除了重点推荐的得润电子和双林股份，重点推荐低估值的夜间辅助驾驶新龙头星宇股份......点击查看详情