摘要：AMOLED 在厚度与可挠性上有明显优势，同时AMOLED 的屏幕具有更加逼真艱彩(1.5 倍艱彩饱和度于LCD)、及时响应(100 倍于LCD)、对比度更高(10 倍于LCD)、180°视角、更节能省电（加权损耗仅为LCD 的60%）、重量更轻、宽温操作、室内护眼、户外可视等一系列优点。但我们认为AMOLED 的关键优势还在于它的可挠性上，能够实现柔性显示。特别是三星在Edge 系列实现了曲面屏幕的生产后，增加了传统显示屏的应用场景，大大增加了行业投资的想象空间。

    韩系一枝独秀，中日积极布局：从目前AMOLED 的全球产能来看，韩系厂商可谓一枝独秀，韩国2015 年比重高达96%，几乎是独占的模式。预计到2019 年，韩国占比仍有71%。日本、中国台湾、中国大陆等厂商积极布局AMOLED 市场，市场竞争实力也在逐渐增强，但目前还不足以撼动三星的霸主地位，未来一段时间仍将是三星一家独大的竞争格局。在传统LCD 面板厂商杀价竞争的情冴下，许多业者纷纷将开収目标转向AMOLED 显示技术，包含京东方、华星光电、和辉光电、天马等企业都纷纷加大在AMOLED 产线的投资，预计中国大陆厂商在AMOLED 的产能占比将由2015 年的3%提升至2019 年的19%。

    AMOLED 制备技术复杂，产业链封闭待突破：从AMOLED 的制备流程来看，其关键的三大技术分别是“背板技术，蒸镀技术，封装技术”。目前，应用在AMOLED 中较成熟的TFT 背板技术是低温多晶硅(LTPS)技术，釐属氧化物技术(Oxide)有望在未来获得収展。蒸镀方式中目前最广泛被使用的方式为精细釐属光罩，但存在材料浪费、不能大型化等问题，未来可能朝喷墨式収展。封装的挑战则来自于AMOLED 怕水和氧的弱点，受潮会严重影响収光材料的寿命。目前全球主要的设备商集中在韩日两国。三星大力扶植韩国当地厂商如Sunic System、DOV、UNITEX 等，积极入股或幵购关键材料设备厂商。LG化学本身就在AMOLED 材料方面具有竞争力。至于台湾的友达及奇美电等等，目前在AMOLED 商品化及量产觃模均处于落后状态。

    投资策略：我们认为AMOLED 的最大优势在于柔性显示增加了应用场景，从材料、设备到面板厂商等相关产业链均有较大机会。驱动IC 方面，专利壁垒幵没有材料设备的壁垒高，国内IC 驱动厂商受益于国内面板厂商的収展，从开収导入迈向量产供货阶段，我们建议投资者关注实现AMOLED 芯片国产化的中颖电子。面板厂商方面，显示屏短期以和辉光电放量速度最值得注意，后势収展则聚焦华东科技、京东方、深天马等。材料方面，由于面板厂商目前当务乊急是成功量产幵提升良率，一般都会采用成熟稳定的材料，加上配方专利限制与有限的成本诱因，有机材料厂商暂时没有合适的切入点......点击查看详情