摘要：半导体封测3Q 展望乐观，4Q 持保留态度：台湾IC 封测族群七月营收普遍靓丽，1）日月光七月封测及材料营收环比+5%/同比+8%，且3Q 在产能和稼动率都会增加5%。2）矽品则环比-1%/同比+15%，3Q 通讯产品是主力。3）力成环比+6%/同比+19%，看好记忆体市场供不应求随大厂的减产持续，3Q 收入预计双位数成长。4）京元电环比+4%/同比+20%，连续五个月创历史新高，受益于大客户订单，业绩表现看好。产业链对4Q 相对谨慎，能见度尚不清晰，与我们一直以来判断一致，“半导体不排除景气变化大的可能，谨慎看待”。

    面板厂受产品组合影响营收，面板涨价乐观看到十月：友达七月营收月减2.3%，年减2.0%，1）月减源于单价较高的大尺寸面板出货占比下降：七月大尺寸面板出货月减10%，中小尺寸面板月减8%。2）年减主要源于近期单价反弹但仍大幅低于去年同期：以32"面板价格为例，尽管从三月的低点（52 美元/片）反弹19%达（62 美元/片），但较去年同期仍低21%。大尺寸面板出货年增17%，中小尺寸面板年减26%，尚无法折抵单价的影响。3Q 受益于韩系和日系面板厂调整生产线，及十一旺季备货，涨价状态有望维持到十月。

    上周上证综指/深圳成指上涨2.5%/1.8%，CS 电子微涨0.9%、落后大盘。子板块中，触摸屏以4.0%的周跌幅居首位，其次为-防（+1.0%）和LED（+0.1%），苹果产业链（-0.1%）、蓝宝石（-0.7%）、和半导体（-2.3%）呈现下跌。个股中，A 股IC 载板稀缺标的兴森科技（+12%）居于板块第五位。截至2016 年8 月12 日，CS 电子板块整体市盈率（TTM_整体法除负）为52.6x。

    业绩期间，优选增长确定性高且具安全边际的个股。1）安防受益于政府需求稳健，地方政府项目更多落地，龙头厂商直接受益。2）覆铜板行业普遍涨价，源于原材料价格转嫁、需求渐旺和竞争向好，短期内乐观看待，推荐生益。3）苹果产业链有望随着八月起步入拉货旺季而恢......点击查看详情