摘要： 建议重配苹果产业链公司。在自身创新低于预期以及智能手机市场激烈竞争的双重作用之下，iPhone近几年市场份额持续下滑，我们认为这种情况将在明年出现变化，iPhone将出现复苏：1）明年是iPhone推出十周年，预计将会出现重大创新；2）智能手机快速渗透结束，存量市场下的替换将是高端替代低端，iPhone在品质和声誉方面拥有极大优势；3）三星的意外陨落。三星出现炸机事件已经动摇了其潜在消费者，之后在中国和其他市场的双重政策，使得其在中国市场声誉尽失，其潜在消费者将会向苹果大量转化。当前电子行业整体缺乏新的驱动力量，苹果的复苏将使得苹果产业链公司大放异彩，建议配臵苹果产业链公司，推荐大族激光、立讯精密、歌尔股份、欣旺达、德赛电池等。

    投资策略及重点推荐：电子行业整体估值较高，超过70倍，消费电子增长乏力导致行业整体盈利能力下滑，建议关注创新以及国产替代两条主线，加大白马股配臵：

    创新方面看好智能手机创新以及汽车电子。随着智能手机的逐渐饱和，差异化竞争是智能手机厂商在激烈的竞争中取得胜利的关键。今年以来，智能手机创新主要集中在柔性OLED、双摄像头、防水、虹膜识别等。

    汽车智能化创新趋势稳定向前，将给车载摄像头、车载雷达、红外等传感器带来巨大机会。行业重点推荐公司：蓝思科技、欧菲光、华映科技、长盈精密、得润电子、亚太股份、三安光电、中颖电子。

    国家安全催化集成电路和元器件国产替代。国家集成电路产业发展推进纲要发布后，中央及地方纷纷成立产业投资基金加大集成电路投资，提升集成电路自给率。军用电子元器件自给率不足20%，有较大的替代空间。行业重点推荐公司；紫光国芯、长电科技、深科技、火炬电子、七星电子、南大光电。
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