摘要：全球半导体设备龙头ASML 披露4Q16 季报，要点有4： 1、预计EUV 将首先在7nm逻辑节点和1y nm Dram 节点实现量产；2、10nm 逻辑节点量产、Dram/3D NAND 需求稳健趋势将在2017 年延续；3、2016 年出货4 套EUV，Q4 订单6 台，预计2017 年第一季度EUV 订单量进一步增加；4、1Q17 公司销售额展望18 亿欧元，YOY 35.5%，毛利率47％（1Q16 42.6%）。

    基于EUV 的3-5nm制程进展顺利，摩尔定律延续。之前台积电4Q16 季报透露将在2017年底10nm 逻辑节点后期导入EUV，结合ASML 的说法，理解应该是为2018 年初7nm量产提前做准备。台积电7nm 节点预计在2018 年Q1-Q2 量产，3-7nm 摩尔定律将延续至2025 年，半导体为将为电子下游关键成长领域如AR/VR/AI 持续提供技术可行性动力。

    预计2018 年初量产1y nm Dram，2017 年涨价持续。当前Dram 量产最先进制程为三星18nm（1x nm），量产时间为1Q16，更新周期一般为2 年，根据ASML 说法，预计三星将在1Q18 采用EUV 实现1y nm Dram 量产，因此2017 年Dram 供给恐怕仍然紧张，涨价持续。

    ASML 对2017 年展望佐证半导体景气回暖，我们观点再次得到验证。EUV 订单健康，结合ASML 1Q17 年销售额和毛利率好转持续，预计半导体产业2017-2019 年将进入由成本下降和需求回暖的景气向上期......点击查看详情