摘要：12 月1 日-12 月31 日，SW 电子指数涨跌幅-6.20%，最新整体估值54.53 倍，风险部分释放。2016 年12 月1 日12 月31 日，SW电子指数涨跌幅为-6.20%，同期沪深300、中小板、创业板涨跌幅为-4.95%、-5.46%和-9.10%。截止到12 月31 日，SW 电子整体估值（历史TTM，剔除负值）为54.53 倍，10 年中位数为47.9 倍；SW 电子整体估值中位数（剔除负值）为73.6 倍， 10 年中位数为59.0 倍。

    材料和产品涨价趋势持续。全球半导体硅片供应吃紧，三大半导体硅片厂均宣布将调涨 2017 年Q1 的12 英寸硅片价格10~20%。

    截止到12 月31 日，内存DRAM 的价格指数DXI 为14131 点，持续创近3 年新高。液晶面板涨价也传导到下游终端产品，12 月期间，继乐视电视部分机型宣布提价之后，小米电视部分机型也提高了价格：小米电视3s（48 英寸），从1999 元上涨至2299 元，涨幅300 元；小米电视3s（55 英寸），从3499 元上涨至3699 元，涨幅200 元。

    关注大存量中的创新。传统终端（智能手机、平板、PC 等）渗透率进入尾声，行业进入低增长大存量状态。新终端和技术（VR、智能汽车、人工智能等）渗透率距离10%的爆发零界点还很遥远，相关标的短期内更多是估值博弈，行业爆发推动业绩增长还需要时间酝酿。我们建议关注大存量、受益于技术创新、业绩确定性成长且估值合理的领域，建议关注关注智能手机、汽车电子以及集成电路方向......点击查看详情