摘要：本周电子行业指数周跌1.19%出现一定程度回调，但从核心白马成长标的的表现来看，其实回调主要集中于小市值高估值标的，电子制造业的业绩与资产状况具备较佳的支撑与确定性，因而在资金投资风格谨慎的市场背景下易于获得更多关注。前几周我们讨论了二月中下旬反弹以来，电子板块标的涨幅的分化情况，业绩成长的确定性与估值的合理性是今年资金选股的重要侧重，这一个多月表现较佳的个股亦大部分在这个维度之中，重成长，轻博弈已经成为当下市场的最具确定性的投资守则。

    上周欧菲光与TPK 成立合资公司，两岸触控面板产业经历多年的杀价竞争与汰弱集成，二者在市场一片惊讶声中宣布策略联盟，合资成立新公司，争取新订单商机，可望带来两岸触控产业新景象。从台媒反应来看：尽管双方合作效应尚不明朗，但短期内双方股价都明显走强，宸鸿股价再度站上新台币百元大关，欧菲光股价亦创下2017年以来新高，显示两岸触控大厂结为亲家的后续效应备受期待。

    我们认为这是国产零组件供应链与台湾供应链拉开差距，逐渐主导产业链的重要标志，未来三年不同于五年前，整个国内零组件供应链已完成格局分配，虽然仍然会有小型独角兽企业出现，但一两家龙头企业掌控行业并占据行业主要市场份额的现象将成为行业常态，这也是诸如歌尔股份、欧菲光、大族激光、立讯精密这类公司今年备受市场关注的主要助推逻辑。

    整体来看相当多的电子类成长标的估值今年一直在30 倍上下调整，2017 年30%以上的业绩成长已经显现出明确的投资价值，近几周市场虽有反弹与下挫，但个股分化与板块交替现象其实非常明显，我们认为短期内这种趋势仍将延续，维持行业推荐评级。

    苹果2017 年大改版的新世代iPhone 8 产品一季度末有望逐渐展开向供应链的拉单，业界不断有新的零组件供应商脱颖而出，而国内零组件业者在一线品牌的供应链选择中雀屏中选的消息似乎此起彼落，凸显中国大陆供应链相较于台日韩已不仅只是崛起，甚至可能开始逐步居于领先地位。基于我国巨大的市场需求与整体容量、世界工厂的产业链地位决定了电子行业从终端制造逐步向上游延伸的确定性空间......点击查看详情