摘要：4月底台积电的法说会透露出几个重要的信息。首先，目前大陆智能手机客户的需求十分疲弱，使得整个半导体产业链的库存调整时间因此拉长；主要是因为消费者对今年iPhone8十周年纪念机有所期待、潜藏着部分换机需求，而在iPhone8尚未正式问世之前，其他多数非苹果手机也不敢贸然“大举” 推出新机。大家都在等iPhone8先出了再说。

    但是，iPhone8因为太难做了、良率太低，整个时程不断往后延迟；苹果自己“迟到” 也就算了，非苹果也因为之前都在观望iPhone8 的进度，所以大家也跟着一起往后延迟了。表现出来的就是2Q17「零组件淡季不淡落空 + 半导体传统旺季失灵」。

    于是，2Q17电子股充满了各类杂音，对股价推升不是一件好事，而4月份以来情绪比较悲观，5~6月份预料也不会有大行情，因此我们建议5~6月先低配电子股。

    不过可以预期的是，3Q17应该会变得很好，因为前述2Q17「零组件淡季不淡落空 +半导体传统旺季失灵」两个因素递延之后，这个“递延” 到了7月份起会再“堆叠” 3Q17真正的传统旺季，也就是说，等到6月份中下旬越接近3Q17的时候，「递延+堆叠」效应会产生，市场乐观气氛会重新点燃，届时股价弹性也会比较强烈......点击查看详情