摘要：首次覆盖给予增持评级。在5G通信、无线充电以及柔性OLED趋势下，智能手机外观件去金属化趋势已经明确，苹果新品导入将加速这一进程。2017年开始，玻璃、陶瓷等非金属材料，将逐步替代金属机壳，成为手机外观件主流，带来500亿新增市场空间，玻璃加工和陶瓷加工厂商迎来发展机遇。

    我们认为：5G通信、无线充电以及柔性OLED趋势下，手机外观去金属化进程已经开始，国际消费电子巨头的导入将加速非金属材料渗透。去金属化趋势将重构整个手机外观件产业价值链，我们预计2020年非金属材料手机机壳市场规模将超500亿元，四年复合增速达87%，2.5D玻璃、3D玻璃、陶瓷机壳将相继爆发：

    玻璃外观凭借性能、成本、产能等综合优势将率先普及：性能上，玻璃材料经过多年发展，性能已经得到了极大的提升；成本上，2.5D玻璃良率较高，价格在25 元左右，3D玻璃价格在75元左右，相较于其他陶瓷、蓝宝石等非金属材料仍具有显著的成本优势；产能上，玻璃加工产能并不稀缺，现有厂商以及潜在进入者众多。

    性能优异，倍受手机厂商青睐，目前受制于成本和产能，但是下游厂商采用意愿强烈。我们认为在三环集团、长盈精密、蓝思科技等厂商推动下，陶瓷良率和产能将持续提升，有望成为主流外观非金属材料之一......点击查看详情