苹果iPhone X为首的智慧型手机市场陷入需求疲弱窘况，供应链却还是有杀出血路的强者。里昂、马来亚证券分别力挺致伸与华通，今年营运动能受惠规格提升，获利将缴出双位数成长率，同步给予「买进」投资评等，推测未来12个月合理股价为104元与54元。

    包括港商马来亚、大和资本、野村证券、元大投顾等，日前均对智慧机市场需求提出示警，尤其是iPhone X卖得不好，伤害到大立光、鸿海等指标股业绩。此时在电子零组件投资挑选上，更应该著重规格升级、新商机与订单的重要性，外资研究机构依据这样的逻辑，重新审视智慧机供应链个股。

    特别值得一提的是，儘管iPhone X需求低於许多外资原先估计，但马来亚证券指出，华通因为市占提升，在类载板（SLP）同业中又有良率表现佳的优势，营收状况「独善其身」，不像其他iPhone供应链受到牵累。华通去年12月合併营收维持57亿元歷史高档区，年增19.7％。

    就整体產业基本面而言，HDI板规格升级趋势成形，且不只高阶HDI板供需十分紧俏，软印复合式PCB板从去年下半年起缺货迄今，供货吃紧问题至少要延续到2018年底，华通最为受惠。

    里昂证券则认为，致伸今年营运会是「倒吃甘蔗（backend loaded）」的一年，第1季虽受到大量出货高峰已过、中国智慧机需求疲弱影响，好消息是，受到二大利多激励，下半年营运将极为强劲。

    外资分析师说明指出，第一是小米3D感测订单报到，将贡献2018、2019年营收的2％与6％。第二是大厂Bose分散供应链，带动致伸今、明年来自Bose的营收将大幅年增22％与40％。

    来源：时报信息