中国PC前景光明，方正科技顺势扩产

PCB行业景气度

    [百能网报道]中国超声电子近期发布的深度报告中显示，受PCB行业景气度持续上升与国家宏观政策推动的产业结构优化等因素驱动，PCB行业景气度步入上升通道。

    方正科技PCB产品以HDI、背板为主, 2009年销售收入分别占PCB业务收入的55%、25%。珠海HDI二期项目仍在扩建,预计2011年HDI产能可达60万平米,其中二阶HDI产能约30万平米,产品结构有望进一步优化。

　　方正科技认为，其PC业务存在改善空间。并预测未来两年中国PC市场有望回暖,方正科技是中国为数不多的拥有全国营销网络的PC厂商之一。随着方正科技营销渠道的继续下沉、扩大PC选配件及收费售后服务、加强笔记本业务等措施将有助于方正科技PC业务的发展。

　　受产业结构优化等因素的影响，方正科技对其PCB业务进行了拆分测算,预计PCB业务2009-2011年EPS分别为0.07、0.10、0.14元,而公司整体EPS为0.09、0.13、0.19元。分析认为PC业务适宜采用市销率估值法,得出2010年PC业务市值约33.2亿元,对应每股价值1.93元。公司PCB业务以2010年30倍市盈率计算估值区间在3-3.3元。

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