摘要： 

       投资要点： 

       受欧债危机不断升级的影响，上周基本金属价格全线下跌 LME 期铜下跌2.81%、铝下跌2.83%、铅下跌0.43%、锌下跌0.46%、镍下跌1.63%、锡下跌3.07%。SHFE 铜下跌0.22%、铝上涨0.29%、铅下跌0.51%、锌上涨0.23%。

       欧债危机持续升级与美国经济复苏缓慢给基本金属带来较大的负面影响。欧债危机持续升级，希腊债务救援恶化，债务危机也从希腊、葡萄牙和爱尔兰蔓延到西班牙和意大利两个更大的经济体；另外，美联储发布总结经济形势的褐皮书称，美国经济仍然仅仅维持温和增长，部分地区的经济已经变得更加疲软。预计这两个重要因素短期内难以出现全面的改善，金属价格仍有较大的压力。但长期来看，一旦对经济增长的担忧情绪释放，在新兴经济体金属需求依然强劲以及供应方面存在持续制约的情况下，金属价格长期向上趋势仍然明显。

       小金属依然是我们持续看好的品种，多数小金属受益《新材料“十二五”发展规划》，看好钛、钨、南方稀土等。钛行业新一轮景气周期持续，钛金属需求的广阔空间的打开、尤其我国航钛消费的启动将带来钛金属行业前所未有的繁荣期；钨在供应继续控制、下游需求持续增长的情况下，行业持续向好。更具有中国资源优势、且资源版图仍为划定的南方稀土仍是值得关注的重点。

       重点推荐：弹性较大的宝钛股份、中色股份+安全边际高的厦门钨业、新疆众和与吉恩镍业：

       小金属：强烈推荐所处行业以及公司层面好转趋势确立的宝钛股份；资源获取能力突出、国内外稀土资源占有方面进展明显、且业绩有望超预期的的中色股份；业绩增长确定，高端钨深加工领域和新能源领域盈利能力提升的厦门钨业；具有资源优势、深加工产能未来两年有望贡献盈利的章源钨业。

       黄金：我们看好未来较长一段时期的金价走势，建议关注黄金板块，以及具有贵金属深加工和二次贵金属回收利用的贵研铂业。

       关注深加工板块中下游需求持续向好、具有成本优势、产品结构持续优化的新疆众和等。

       基本金属板块，建议关注安全性较高的江西铜业、铜陵有色等；以及公司层面最坏的时期已经过去的中金岭南。

       风险提示：欧美危机继续、国内经济减速......点击查看详情