摘要： 台湾、大陆电子行业指数10 月弱于大盘： 10 月费城半导体指数上涨14.1%，道琼斯指数上涨9.6%；台湾电子零组件指数上涨1.4%，台湾加权指数上涨5.6%；大陆CSRC 电子行业指数上涨2.6%，沪深300 指数上涨4.4%。

       9 月行业数据偏弱：9 月半导体销售额257.6 亿美元，同比下降1.7%，环比增长2.9%。在近十年半导体行业同期走势中表现较弱。主要是受全球经济复苏放缓、下游需求不明朗，影响到整个半导体行业。9 月北美半导体设备订单出货比0.74，较上个月修正值0.71 略有回升，但仍维持低位。3 季度已经体现出旺季不旺的态势，当前下游需求并无改善，欧洲经济问题反而越来越恶化，业界信心可能会在未来一段时间内都处于U 型底部。DRAM 和Nand Flash 持续跌价，DRAM 产业不排除再次启动减产机制，而ultrabook 将是Nand Flash 扭转的关键，但可能要等到2012 年下半年。台湾半导体10 月在急单效应下略有回升。其中台积电因获得高通等IC 设计厂商的订单，4 季度产能利用率可能优于市场预期。而联电仍然保守看待后市。封测受泰国水灾转单效应带动环比小幅增长，预估Q4 环比略有下滑。

       行业动态及点评：由于DRAM 颗粒价格均跌破众多DRAM 厂的现金成本，亏损金额不断扩大下，DRAM 陆续传出减产计划，但市占率高达七成的三星、海力士仍未有减产消息，二者态度才是关键。电子书亚马逊独撑大局，2011 全年出货下修至2200 万台。

       行业评级及投资建议：纵观终端热销消费电子产品，苹果将ipadQ4 销售目标下调500 万台，Kindle fire 成为有希望冲击ipad 的热门人选。电子书2011 年出货量下修至2200 万台，亚马逊独撑大局。美国Q3 新机销售量中，智能手机已占59％（基本属于高端智能手机），智能手机渗透率比去年同期大增13 个百分点，已经达到相当高的水平。千元智能手机在中国、印度等国家的兴起、kindle fire 低价冲击平板市场、Ultrabook 的问市，成为热点。我们维持半导体行业“中性”的投资评级，建议积极关注千元智能手机、亚马逊及ultrabook 产业链上的零组件供应商，包括卓翼科技、劲胜股份、春兴精工......点击查看详情