摘要：全球电子制造业景气度逐步升温。先行指标显示全球半导体的景气度正在逐步回升。我们预计从2016 年下半年起，这种复苏的动力将继续来源于如下需求：1）更多电子设备的智能化、将继续为全球电子消费需求带来增量；2）商用信息设备投资增加，尤其是智能化、云端化的设备设施投资有望显著增加；3）各国政策扶持力度加大，跨国并购的增加，使得全球范围内的科技制造业和服务业的得以通过全球化整合而降低成本和提升效率。

    全球景气复苏过程中，存在结构性的分化。尽管全球各地区景气复苏的节奏存在一定程度的分化，全球电子制造业的整体景气度缓慢升温，负面因素正在消退，积极因素正在累积。如果前期的库存（尤其是基础电子元器件的库存）得到有效消化，则全球电子制造业有望迎来全面持续的景气复苏。

    电子元器件指数中，各细分板块普遍录得涨幅。其中，分立器件（申万）指数的52 周涨幅为-1.05%， 电子零部件制造（申万）指数52 周涨幅为-4.40%，光学元件（申万）指数年初至今涨幅-6.98%。

    电子各细分板块中涨幅靠后的板块主要是电子系统组装（申万），年初至今累计涨幅为-23.00%。我们认为，电子零部件制造板块涨幅居前，在一定程度上反映出商用和消费电子产品的产能扩张、产业升级和订单转移的趋势......点击查看详情