摘要：代工：鸿海营收首次下滑，12 月运营情况与和硕相反。2016 年鸿海营收二十余年来首现下滑（-0.2%）；其中12 月营收同比增11%，而同属于苹果产业链的和硕却下降12%；主要是鸿海代工5.5’’ iPhone，而和硕仅代工4.7’’款，符合我们关于4.7’’款砍单，5.5’’款加单的判断。鸿海今年为重回增长，将在耳机、OLED、玻璃机壳等领域全面发力。

    零部件：大立光4Q 营收超预期，1 月产能满载。大立光受独家供应苹果双摄镜头和VCM 出货大幅下降（今年仅占营收0~10%）两方面影响，4Q16 营收同比增5%，超越市场预期。公司指出1月产能满载，1~2 月订单好于去年；零部件与终端拉货一般相隔一个月，预示iPhone 1Q 出货大概率好于市场当前偏悲观的预期。

    晶圆制造：台积电营收创历史新高，暗示iPhone 1Q 平稳。2016年台积电全年营收同比增15%创历史新高，4Q16 同比大增32%，超越原先指引，侧面反映iPhone 1Q 平稳。但1Q17 指引偏低，预示2Q 智能机淡季偏淡。

    封测：日月光稳增长、调结构，环旭营收符合中金预测。日月光全年接单基调为稳增长、保证盈利性，因此增速上表现较淡，而12 月运营超预期，带动全年营收同比-0.3%。环旭也公布了全年营收为239.7 亿元（中金预测为239.9 亿元），略超市场预期。日月光和环旭将在1 月26 日举办电话会说明运营细节，建议关注......点击查看详情